¿Cuánto vale la música?: Aspectos importantes para su valuación como activo.

Sabemos que es difícil indicar un número al contestar esta pregunta. La música tiene un valor que trasciende lo económico, ya que nos conecta con nuestras emociones y vivencias. Sin embargo, también es fundamental reconocer su importancia como un activo valioso a la hora de obtener financiación. En este artículo, desarrollaremos algunos factores clave que intervienen en su apreciación:

El primer paso para entender el valor de la música es comprender cómo funcionan los derechos de propiedad intelectual. Estos brindan a los creadores, el control exclusivo sobre el uso y explotación de sus obras musicales. De esta manera, los derechos intelectuales permiten recibir ingresos de diversas fuentes, como la reproducción, la interpretación pública, la distribución y la sincronización de la música en películas, programas de televisión y comerciales.

Es decir, se genera valor a través de los flujos de ingresos generados por los pagos a los titulares de derechos por el uso de sus obras musicales. Estos pagos se conocen con el nombre de regalías, y se originan cada vez que una canción protegida por derechos de autor se reproduce en plataformas de transmisión de música, emisoras de radio, conciertos en vivo y otros medios.

Podríamos afirmar que el valor de los derechos de autor en la música radica en la promesa de flujos de efectivo futuros a través de los pagos de regalías. Si bien este valor puede fluctuar a lo largo del tiempo, su atractivo como activo radica en su capacidad de generar ingresos recurrentes y predecibles a lo largo del tiempo. A continuación, exploraremos algunos aspectos que intervienen en su valoración:

1- La edad importa.

Cuando una canción es completamente nueva, generalmente es muy popular. Esto indica que se incluirá en listas de reproducción de canciones nuevas, aparecerá con mayor frecuencia en la radio y, en general, recibirá más atención simplemente porque es novedosa. En un principio, esto puede impactar positivamente en su valoración pero una vez que la novedad desaparece, podemos observar una disminución rápida en los oyentes antes de estabilizarse en un rango más predecible después de algún tiempo. Por lo cual, es importante apreciar el comportamiento de un catálogo a lo largo del tiempo para sacar conclusiones más certeras que nos permitan entender su maduración. 

2- El Riesgo.

El múltiplo de una regalía ayuda al inversor a comparar esta inversión con otra, teniendo en cuenta el riesgo. Dado que no hay garantía de que las regalías continúen generando la misma cantidad en el futuro que en el pasado, el comprador debe evaluar cuánto riesgo está dispuesto a asumir. Los inversores de regalías evalúan una serie de factores diferentes para determinar este riesgo. Entre ellos se encuentran:

• Historia: cuanto más tiempo de historia de ganancias pueda mostrar una regalía, mayor confianza tendrán los inversores en que esas ganancias continuarán, incluso si están en una ligera disminución.

• Consistencia: la música que genera el mismo nivel de ganancias a lo largo del tiempo es una apuesta más segura que la música que tiene "picos salvajes".

• Variedad: apostar por una sola canción a menudo (pero ciertamente no siempre) es más arriesgado que apostar por un catálogo de canciones.

• Tipo de regalía: la música que tiene un editor o sello actual que promociona el catálogo o que tiene un artista en ascenso puede generar mas ingresos en el presente. Por otro lado, no se valora de la misma manera los derechos editoriales que los derechos sobre el master.

• Localización: la música con un historial de éxito en otros mercados en todo el mundo tiene un potencial más duradero que la música que nunca logra trascender un solo país.
  

3- Los plazos de los Derechos de Autor. 

Los derechos de autor en la música tienen una duración limitada en el tiempo. La duración del término puede variar según la legislación de cada país. Por lo general, estos derechos duran toda vida del autor más un período adicional después de su muerte. En la mayoría de los países de América Latina y la Unión Europea, las obras están protegidas hasta setenta años después de la muerte de los autores.

Al realizar la valuación de un activo intangible protegido por Derecho de Autor, es importante considerar la duración del plazo de protección: A un plazo más largo el valor es mayor, debido a la posibilidad de generar ingresos durante un período prolongado. Sin embargo, también es importante considerar la incertidumbre asociada con los derechos de autor a largo plazo, ya que pueden estar sujetos a cambios en la legislación y otros factores externos.

4- La junta de regalías de Derechos de Autor.

La junta de regalías de Derechos de Autor -conocida como CRB (Copyright Royalty Board)- es una entidad que regula y establece las tarifas de regalías para diferentes tipos de derechos de autor en la música. Esta junta está compuesta por tres jueces de Estados Unidos que son responsables de establecer las tasas de regalías estatutarias para las licencias mecánicas obligatorias. Este comité establece periódicamente dichas tasas y puedes comprobar su funcionamiento visitando el sitio web de la Copyright Royalty Board (www.crb.gov). 

La junta tiene la autoridad para ajustar las tarifas de regalías en función de cambios en la industria de la música y otros factores relevantes. Es importante tener en cuenta la posibilidad de cambios en las tarifas de regalías al valorar los derechos de autor de la música. Dichos cambios, pueden tener un impacto significativo en los ingresos generados por una canción y, por lo tanto, en su valor.

Si bien estos no son los únicos elementos que entran en juego a la hora de valorar la música, es un buen principio para comprender su complejidad. No hay un solo número porque no todas las canciones y los artistas son iguales. A través de un análisis pormenorizado, podremos acercarnos a una respuesta.